Короткая Позиция (Шорт), Как Заработать на Падении и Почему Это Очень Рискованно: Что Значит «Открыть Шорт»?
Шорт (Short) или короткая позиция — это торговая стратегия, при которой трейдер продает финансовый актив, которым он не владеет в момент продажи. Для совершения такой сделки актив берется в долг (обычно у брокера) с обязательством вернуть его позже.
Основная цель короткой продажи — заработать на снижении цены актива. Трейдер рассчитывает, что сможет откупить актив на рынке по более низкой цене, чем та, по которой он его продал изначально, вернуть долг брокеру, а разницу оставить себе в качестве прибыли. Это стратегия «продай дорого, купи дешево».
В биржевом жаргоне часто используются выражения «шортить», «встать в шорт», «зашортить», «играть на понижение». Сделка по продаже без покрытия также называется необеспеченной сделкой.
Механизм Короткой Продажи
Процесс открытия и закрытия короткой позиции (на примере акций) выглядит так:
- Анализ и Ожидание Падения: Трейдер анализирует рынок и приходит к выводу, что цена определенного актива (например, акции компании X) будет снижаться.
- Заем Актива у Брокера: Трейдер через свой маржинальный счет (счет с возможностью использования кредитного плеча и совершения необеспеченных сделок) дает брокеру команду на продажу акций X «в шорт». Брокер одалживает трейдеру эти акции (обычно из запасов других клиентов, давших согласие на предоставление бумаг в заем, или из собственных резервов).
- Продажа на Рынке: Брокер от имени трейдера продает эти взятые в долг акции на бирже по текущей рыночной цене. Деньги от продажи поступают на счет трейдера, но обычно блокируются брокером в качестве обеспечения.
- Ожидание Снижения: Трейдер ждет, пока цена акций X упадет до его целевого уровня.
- Обратный Выкуп (Покрытие Шорта / Covering): Когда цена упала, трейдер дает брокеру команду купить на рынке то же количество акций X.
- Возврат Актива Брокеру: Купленные акции автоматически используются для погашения долга перед брокером (возврата займа). Короткая позиция считается закрытой.
- Результат:
- Прибыль: Возникает, если Цена продажи (шаг 3) > Цены покупки (шаг 5). Рассчитывается как
(Цена продажи - Цена покупки) * Количество акций - Затраты. - Убыток: Возникает, если Цена покупки (шаг 5) > Цены продажи (шаг 3). Рассчитывается как
(Цена покупки - Цена продажи) * Количество акций + Затраты. - Затраты: Включают брокерские комиссии за сделки купли-продажи, плату за использование заемных акций (аналог процента по кредиту), а также компенсацию дивидендов, если они были выплачены по акциям за время удержания короткой позиции.
- Прибыль: Возникает, если Цена продажи (шаг 3) > Цены покупки (шаг 5). Рассчитывается как
Примеры Коротких Позиций
Шортить можно различные активы:
- Акции: Продажа в шорт акций «Аэрофлота» (AFLT) перед публикацией ожидаемо плохой финансовой отчетности или на фоне негативных новостей для авиаотрасли.
- Фьючерсы: Продажа фьючерсного контракта на валютную пару Доллар/Рубль (Si) при ожидании укрепления рубля. Механизм проще, так как не требует физического займа базового актива – вы просто открываете контракт на продажу.
- Форекс: Продажа валютной пары, например, USD/JPY. Это означает продажу долларов США за японские иены с ожиданием ослабления доллара относительно иены. Здесь также нет займа актива как такового, происходит обмен валют.
- Криптовалюты: Продажа Биткойна или альткойнов на криптобирже с использованием маржинального плеча (заем монет у биржи для продажи) или через продажу фьючерсов / бессрочных свопов на эти активы.
Шорт vs. Лонг: Напоминание о Разнице
Ключевые отличия, которые важно помнить:
| Признак | Шорт (Короткая позиция) | Лонг (Длинная позиция) |
|---|---|---|
| Последовательность | Сначала Продажа (в долг), потом Покупка | Сначала Покупка, потом Продажа |
| Ожидание | Падение цены | Рост цены |
| Статус | Должник по активу | Владелец актива |
| Потенциальная прибыль | Ограничена (макс. = цена продажи, если актив упал до 0) | Теоретически не ограничена |
| Потенциальный убыток | Теоретически не ограничен | Ограничен вложенной суммой (цена ≥ 0) |
РИСКИ Коротких Продаж
Короткие продажи являются значительно более рискованной стратегией, чем длинные позиции, и не рекомендуются начинающим трейдерам. Основные риски:
- НЕОГРАНИЧЕННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ УБЫТКОВ: Это главный и самый опасный риск шорта! Цена актива, купленного в лонг, может упасть максимум до нуля (потеря 100%). Цена же актива, проданного в шорт, теоретически может расти бесконечно. Поскольку шортист обязан рано или поздно откупить актив, чтобы вернуть долг, его потенциальные убытки не ограничены.
- Шорт-сквиз (Short Squeeze): Ситуация, когда цена зашорченного актива начинает резко расти. Это может быть вызвано позитивными новостями, но часто усугубляется тем, что шортисты начинают массово закрывать свои убыточные позиции (т.е. покупать актив), чтобы ограничить потери. Эти покупки толкают цену еще выше, создавая порочный круг и приводя к огромным, очень быстрым убыткам для оставшихся шортистов. Истории известны случаи (например, с акциями GameStop в 2021 году), когда шорт-сквизы приводили к разорению фондов.
- Маржин-колл (Margin Call): Если цена актива идет против шортиста (т.е. растет), размер обеспечения на его маржинальном счету может стать недостаточным. В этом случае брокер потребует внести дополнительные средства (маржин-колл). Если трейдер не может этого сделать, брокер принудительно закроет его короткую позицию по текущей невыгодной рыночной цене, зафиксировав убыток.
- Плата за Заем Актива (Borrowing Costs / Fee): За удержание короткой позиции по акциям брокер обычно взимает ежедневную комиссию (процент), размер которой зависит от спроса на заем этих акций и ставки рефинансирования. Эти расходы накапливаются и уменьшают потенциальную прибыль, особенно при длительном удержании шорта.
- Риск Отзыва Актива Брокером (Buy-in Risk): Брокер (или первоначальный владелец акций) может потребовать вернуть одолженные акции в любой момент (например, если владелец захочет их продать). Это может заставить шортиста закрыть позицию в самый неподходящий момент и по невыгодной цене.
- Обязанность Выплачивать Дивиденды: Если по акциям, которые трейдер держит в шорте, компания выплачивает дивиденды, то шортист обязан из своего кармана компенсировать эти дивиденды тому, у кого он занял акции.
- Регуляторные Запреты: В периоды сильной волатильности или кризисов центральные банки или биржи могут временно запретить открытие новых коротких позиций по отдельным бумагам или по всему рынку.
- Сложность: Короткие продажи требуют более глубокого понимания механики рынка, маржинальных требований и сопряжены с большим психологическим давлением.
Зачем Используют Шорт?
Несмотря на риски, короткие продажи используются для:
- Спекуляции: Заработка на ожидаемом снижении цены актива, который трейдер считает переоцененным или имеющим плохие фундаментальные перспективы.
- Хеджирования: Инвестор, имеющий большой портфель длинных позиций, может зашортить фьючерс на индекс или отдельные акции, чтобы застраховаться от общего падения рынка и компенсировать часть возможных убытков по основному портфелю.
- Арбитража: Короткая продажа является неотъемлемой частью некоторых арбитражных стратегий (например, парный трейдинг, конвертируемый арбитраж).
Короткие Продажи в России
- Доступность: На Московской Бирже (MOEX) техническая возможность открывать короткие позиции («необеспеченные сделки») существует по наиболее ликвидным российским акциям и фьючерсам через большинство крупных российских брокеров.
- Регулирование и Ограничения:
- Список инструментов, доступных для коротких продаж («список маржинальных бумаг»), ограничен и определяется биржей и конкретным брокером. Далеко не все акции можно шортить.
- Банк России имеет право вводить временные запреты на открытие новых коротких позиций (полные или частичные), что неоднократно происходило в периоды повышенной волатильности (например, в 2022 году). Такой запрет может быть введен снова.
- Брокеры могут по своему усмотрению повышать требования к обеспечению (марже) по коротким позициям или временно приостанавливать их открытие в зависимости от рыночной ситуации или своих внутренних лимитов риска.
- Доступ к необеспеченным сделкам может быть ограничен для неквалифицированных инвесторов или требовать прохождения специального тестирования.
- Рекомендация: Российским трейдерам, рассматривающим короткие продажи, следует проявлять особую осторожность. Необходимо досконально изучить правила и тарифы своего брокера (условия предоставления займа, список доступных инструментов, размер комиссий и платы за перенос позиции, риски маржин-колла и принудительного закрытия) и быть готовыми к возможным регуляторным ограничениям.
Заключение
Короткая позиция (шорт) — это специфическая торговая стратегия, позволяющая трейдерам зарабатывать на снижении цен финансовых активов. Она является зеркальным отражением лонга и технически реализуется через заем актива у брокера с последующей продажей и откупом по более низкой цене.
При этом шорт — значительно более рискованная стратегия, чем лонг, в первую очередь из-за теоретически неограниченного потенциала убытков и риска шорт-сквизов. Она требует от трейдера глубокого понимания рынка, опыта, железной дисциплины и безупречного управления рисками.
Используется опытными участниками рынка для спекуляций и хеджирования. В России доступность шортов регулируется и может быть ограничена. Начинающим инвесторам и трейдерам категорически не рекомендуется начинать свою деятельность на рынке с коротких продаж.