Фьючерсная торговля

Определение

Фьючерсы - это контракты на покупку или продажу определенного базового актива в определённую будущую дату. Базовый актив может быть товаром, ценными бумагами или другим финансовым инструментом.

Что такое фьючерсная торговля?

Фьючерсы - это контракты на покупку или продажу определенного базового актива в будущую дату. Базовый актив может быть товаром, ценными бумагами или другим финансовым инструментом. Фьючерсная торговля требует от покупателя купить или от продавца продать базовый актив по фиксированной цене, независимо от рыночной цены, в дату истечения контракта.

Фьючерсная торговля обычно относится к фьючерсам, базовыми активами которых являются ценные бумаги на фондовом рынке. Эти контракты основаны на будущей стоимости акций отдельной компании или фондового индекса, такого как S&P 500, Dow Jones Industrial Average или Nasdaq. Фьючерсная торговля на биржах, таких как Чикагская товарная биржа, может включать базовые "активы", такие как физические товары, облигации или погодные события.

Основные моменты

Фьючерсы - это производные финансовые инструменты, стоимость которых зависит от изменения цены базового актива.
Фьючерсная торговля на фондовом рынке обязывает покупателя купить или продавца продать акцию или пакет акций в определённую будущую дату и по определённой цене.
Фьючерсы хеджирования цены базового актива, акций компании, пакета акций или индекса для предотвращения потерь от неблагоприятных изменений цены.

Базовые активы

Фьючерсные трейдеры могут зафиксировать цену базового актива. Эти контракты имеют даты истечения и фиксированные цены, которые известны заранее. Фьючерсы на фондовом рынке имеют конкретные даты истечения и организованы по месяцам. Базовые активы в фьючерсных контрактах могут включать:

Фьючерсы на товары с базовыми активами, такими как нефть, природный газ, кукуруза и пшеница
Фьючерсы на криптовалюты, основанные на изменениях в активах, таких как Биткойн или Эфириум
Фьючерсы на валюты, включая евро и британский фунт
Фьючерсы на энергию, с базовыми активами, включая нефть, природный газ, бензин и отопительное масло
Фьючерсы на акции, основанные на акциях и пакетах акций, торгуемых на рынке
Фьючерсы на процентные ставки, которые спекулируют или хеджирование казначейских облигаций и других облигаций против будущих изменений процентных ставок
Фьючерсы на драгоценные металлы для золота и серебра
Фьючерсы на фондовые индексы с базовыми активами, такими как индекс S&P 500

Как работает фьючерсная торговля

Фьючерсные контракты стандартизированы по количеству, качеству и доставке актива, что позволяет торговать ими на фьючерсных биржах. Они обязывают покупателя купить и другую сторону продать акцию или пакет акций в определённую будущую дату и по определённой цене. Это обеспечивает прозрачность рынка, повышает ликвидность и помогает в определении точных цен.

Фьючерсы на фондовом рынке имеют конкретные даты истечения и организованы по месяцам. Например, фьючерсы на крупный индекс, такой как S&P 500, могут иметь контракты, истекающие в марте, июне, сентябре и декабре. Контракт с ближайшей датой истечения называется "контрактом ближнего месяца", который часто имеет наибольшую торговую активность. По мере приближения контракта к истечению, трейдеры, которые хотят сохранить позицию, обычно переключаются на следующий доступный контрактный месяц. Короткосрочные трейдеры часто работают с контрактами ближнего месяца, в то время как долгосрочные инвесторы могут смотреть дальше.

Когда торгуют фьючерсами индекса S&P 500, трейдеры могут купить фьючерсный контракт, соглашаясь купить акции в индексе по фиксированной цене через шесть месяцев. Если индекс вырастет, стоимость фьючерсного контракта увеличится, и они могут продать контракт с прибылью до даты истечения. Продажа фьючерсов работает в обратном направлении. Если трейдеры считают, что определенная акция должна упасть и продают фьючерсный контракт, и рынок падает, как ожидается, трейдеры могут купить обратно контракт по более низкой цене, получая прибыль от разницы.

Спекуляция

Фьючерсный контракт позволяет трейдеру спекулировать на цене товара. Если трейдер покупает фьючерсный контракт и цена вырастает выше первоначальной цены контракта в дату истечения, есть прибыль. Однако трейдер также может потерять, если цена товара была ниже цены покупки, указанной в фьючерсном контракте. До истечения контракта фьючерсный контракт - длинная позиция - может быть продан по текущей цене, закрывая длинную позицию.

Инвесторы также могут взять короткую спекулятивную позицию, если они прогнозируют, что цена упадет. Если цена падает, трейдер будет брать противоположную позицию, чтобы закрыть контракт. Чистая разница будет рассчитана в дату истечения контракта. Инвестор получает прибыль, если цена базового актива ниже цены контракта, и теряет, если текущая цена выше цены контракта.

Хеджирование

Фьючерсная торговля может хеджировать цены базового актива. Цель - предотвратить потери от потенциально неблагоприятных изменений цены, а не спекулировать. Предположим, что менеджер взаимного фонда управляет портфелем стоимостью 100 миллионов долларов, отслеживающим индекс S&P 500. Беспокоясь о потенциальной краткосрочной волатильности рынка, менеджер фонда хеджирования портфеля против возможного рыночного спада с помощью фьючерсных контрактов S&P 500.

Предположим, что индекс S&P 500 находится на уровне 5000 пунктов, и каждый контракт S&P 500 основан на индексе, умноженном на коэффициент, скажем, 250 долларов за индексный пункт. Поскольку портфель отражает индекс S&P 500, предположим коэффициент хеджирования "один к одному". Значение, хеджированное одним фьючерсным контрактом, составит 5000 пунктов x 250 долларов = 1 250 000 долларов. Чтобы хеджировать портфель стоимостью 100 миллионов долларов, количество необходимых фьючерсных контрактов определяется путем деления стоимости портфеля на стоимость, хеджированную на контракт: 100 000 000 долларов / 1 250 000 долларов = примерно 80. Таким образом, продажа 80 фьючерсных контрактов должна эффективно хеджировать портфель с двумя возможными результатами:

Индекс S&P 500 упал на 10% до 4500 пунктов за три месяца, что означает, что портфель, вероятно, потеряет около 10% своей стоимости, или 10 миллионов долларов. Однако фьючерсные контракты, проданные менеджером, вырастут в стоимости, компенсируя эту потерю. Прибыль на контракт составит 5000 - 4500 пунктов x 250 долларов = 125 000 долларов. Для 80 контрактов общая прибыль составит 80 x 125 000 долларов = 10 миллионов долларов. Эта прибыль компенсирует потерю портфеля, защищая его от спада.
Индекс S&P 500 вырос за три месяца. Это означает, что стоимость портфеля увеличится, но потеря в позиции фьючерсов компенсирует эту прибыль. Этот сценарий приемлем, поскольку основная цель была хеджировать против спада.

Плюсы и минусы фьючерсной торговли

Фьючерсная торговля имеет свои преимущества и недостатки. Фьючерсная торговля обычно предполагает использование кредитного плеча, и брокер требует первоначальный маржинальный депозит, небольшую часть стоимости контракта. Сумма зависит от размера контракта, кредитоспособности инвестора и условий брокера.

Фьючерсные контракты могут быть важным инструментом для хеджирования против волатильности цен. Компании могут планировать свой бюджет и защищать потенциальную прибыль от неблагоприятных изменений цен. Фьючерсные контракты также имеют недостатки. Инвесторы рискуют потерять больше, чем первоначальный маржинальный депозит, из-за использования кредитного плеча в фьючерсной торговле.

Плюсы

Потенциальная спекулятивная прибыль
Полезные функции хеджирования
Удобно торговать

Минусы

Более высокий риск из-за использования кредитного плеча
Потеря прибыли от изменения цен при хеджировании
Маржинальный депозит как двойной меч

Регулирование фьючерсной торговли

Фьючерсные рынки регулируются Комиссией по торговле фьючерсными контрактами (CFTC). CFTC - это федеральное агентство, созданное Конгрессом в 1974 году для обеспечения целостности цен на фьючерсные рынки, включая предотвращение злоупотреблений в торговле, мошенничества и регулирование брокерских фирм, занимающихся фьючерсной торговлей.

Почему торговать фьючерсами вместо акциями?

Торговля фьючерсами вместо акций дает преимущество высокого кредитного плеча, позволяя инвесторам контролировать активы с небольшой суммой капитала. Это предполагает более высокие риски. Кроме того, фьючерсные рынки почти всегда открыты, предлагая гибкость торговать вне традиционных торговых часов и быстро реагировать на глобальные события.

Какой более прибыльный, фьючерсы или опционы?

Прибыльность фьючерсов по сравнению с опционами в значительной степени зависит от стратегии инвестора и его толерантности к риску. Фьючерсы имеют тенденцию предоставлять более высокое кредитное плечо и могут быть более прибыльными, когда прогнозы точны, но они также несут более высокие риски. Опционы предлагают безопасность необязательного контракта, ограничивая потенциальные потери.

Что происходит, если инвесторы держат фьючерсный контракт до истечения?

Когда акции являются базовым активом, трейдеры, которые держат фьючерсные контракты до истечения, рассчитывают свои позиции в денежной форме. Трейдер будет платить или получать денежное возмещение в зависимости от того, увеличилась или уменьшилась стоимость базового актива в течение периода инвестирования. В некоторых случаях, однако, фьючерсные контракты требуют физической поставки. В этом сценарии инвестор, держащий контракт до истечения, будет принимать поставку базового актива.

Основной вывод

Как инструмент инвестирования, фьючерсные контракты предлагают преимущество спекуляции цен и снижения риска от потенциальных рыночных спадов. Однако они также имеют свои недостатки. Противоположная позиция при хеджировании может привести к дополнительным потерям, если прогнозы рынка неверны. Кроме того, ежедневное рассчитывание цен фьючерсов вводит волатильность, и стоимость инвестиций может изменяться значительно от одной торговой сессии к другой.