Арбитраж: Как работает арбитраж в инвестициях с примерами

Что такое арбитраж?

Арбитраж — одновременная покупка и продажа одного и того же или подобного актива на разных рынках с целью получения прибыли от минимальных различий в цене актива. Он эксплуатирует кратковременные вариации цен идентичных или подобных финансовых инструментов на разных рынках или в разных формах.

Арбитраж существует в результате неэффективности рынков и одновременно эксплуатирует эти неэффективности и решает их.

Ключевые моменты

  • Арбитраж — одновременная покупка и продажа актива на разных рынках для эксплуатации минимальных различий в их ценах.
  • Арбитражные сделки наиболее часто совершаются на акциях, товарах и валютах, но могут быть осуществлены при помощи любого актива.
  • Арбитраж использует неизбежные неэффективности рынков.
  • Эксплуатируя неэффективности рынков, арбитраж способствует выравниванию цен на разных рынках, устраняя эту неэффективность.

Понимание арбитража

Арбитраж может применяться к любому типу активов, но наиболее часто встречается на таких рынках как фьючерсы на товары, хорошо известные акции или популярные валютные пары. Эти активы могут часто торговаться на нескольких рынках одновременно. Это создает редкие возможности для покупки на одном рынке по определенной цене и одновременной продажи на другом рынке по более высокой цене. В принципе ситуация создает возможность безрисковой прибыли для трейдера, однако, в современных рынках эти обстоятельства могут указывать на скрытые издержки, не сразу очевидные для арбитражёра.

Арбитраж предоставляет механизм для обеспечения того, чтобы цены не отклонялись существенно от справедливой стоимости на продолжительные периоды времени. С развитием технологий стало крайне сложно получать прибыль от ошибок в ценах на рынке. Многие трейдеры имеют автоматизированные системы торговли, настроенные на мониторинг колебаний в подобных финансовых инструментах. Любые различия цен обычно быстро обнаруживаются роботами и совершают сделки, часто в течение нескольких секунд.

Примеры арбитража

Как простой пример арбитража рассмотрим следующее: акции компании X торгуются по 20 долларах США на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), в то же время они продаются по 20,05 доллара США на Лондонской фондовой бирже (LSE).

Трейдер может купить акции на NYSE и немедленно продать те же акции на LSE, заработав прибыль в 5 центов за акцию.

Трейдер может продолжать эксплуатировать этот арбитраж, пока на NYSE не закончатся акции компании X, или пока специалисты на NYSE или LSE не приведут свои цены в соответствие.

Существуют различные типы арбитража, такие как риск-арбитраж, розничный арбитраж, арбитраж с преобразованием, негативный арбитраж, статистический арбитраж и треугольный арбитраж, среди прочих.

Более сложный пример арбитража

Сложный пример можно найти на рынках Forex или валют с помощью треугольного арбитража. В этом случае трейдер конвертирует одну валюту в другую, конвертирует вторую валюту в третью и, наконец, конвертирует третью валюту обратно в исходную валюту.

Предположим, у нас есть 1 миллион долларов США, и даны следующие курсы обмена:

  • USD/EUR = 1,1025
  • EUR/GBP = 1,2975
  • USD/GBP = 1,4950

Теперь выполним арбитражные операции:

  1. Обмен долларов на евро
    1 000 000 долларов США ÷ 1,1025 = 907 029,48 евро

  2. Обмен евро на фунты
    907 029,48 евро ÷ 1,2975 = 698 804,24 фунтов стерлингов

  3. Обмен фунтов на доллары
    698 804,24 фунтов стерлингов × 1,4950 = 1 044 463,33 долларов США

  4. Расчет прибыли
    Конечная сумма: 1 044 463,33 долларов США
    Начальная сумма: 1 000 000 долларов США
    Прибыль от арбитража: 1 044 463,33 − 1 000 000 = 44 463,33 долларов США

Результат

Таким образом, прибыль от арбитража составляет 44 463,33 долларов США (при условии отсутствия комиссий и налогов).

Как работает арбитраж?

Арбитраж — это торговля, которая эксплуатирует минимальные различия в ценах между одинаковыми или подобными активами на двух или более рынках. Арбитражный трейдер покупает актив на одном рынке и продает его на другом рынке одновременно, чтобы заработать разницу между двумя ценами. Существуют более сложные вариации этого сценария, но все зависят от определения рыночных «неэффективностей».

Арбитражёры, как называют трейдеров по арбитражу, обычно работают от имени крупных финансовых учреждений. Обычно это требует торговли существенными суммами денег, и секундные возможности, которыми он располагает, в настоящее время могут быть определены и реализованы только с помощью высокотехнологичного программного обеспечения.

Какие примеры арбитража?

Стандартное определение арбитража включает покупку и продажу акций, товаров или валют на нескольких рынках, чтобы воспользоваться неизбежными различиями в их ценах с минуты на минуту.

Однако термин «арбитраж» иногда также используется для описания других видов торговых операций. Арбитраж слияний, который включает покупку акций компаний до объявления или ожидаемого слияния, является одной из стратегий, популярных среди инвесторов хедж фондов.

Почему арбитраж важен?

В процессе получения прибыли арбитражные трейдеры улучшают эффективность финансовых рынков. Покупая и продавая, разрывы цен между одинаковыми или подобными активами сужаются. Недооцененные активы поднимаются в цене, в то время как переоцененные активы снижаются. Таким образом, арбитраж устраняет неэффективности в ценообразовании рынка.

Резюме

Арбитраж — это эксплуатация состояния рынка, при котором вы можете одновременно покупать и продавать тот же или подобный продукт или актив по разным ценам, результатом чего является безрисковая прибыль.

Теория экономики утверждает, что арбитраж не должен существовать, поскольку если рынки эффективны, таких возможностей не будет. Тем не менее, в реальности рынки могут быть неэффективными, и арбитраж может происходить. Когда арбитражёры определяют и затем исправляют такие недооценки (купив дешево и продав дорого), они работают над возвращением цен в соответствие с эффективностью рынка. Это означает, что любые возможности арбитража, которые возникают, кратковременны.

Существует много различных стратегий арбитража, некоторые из которых включают сложные взаимосвязи между разными активами или ценными бумагами.